יום שני, 31 באוגוסט 2015


מי הזיז את הבועה שלי?

שלום לכולם, ואני מבקש סליחה מראש על חוסר האופטימיות "שנפלה עלי" עקב גילו הגז במצריים,
אני אנסה לתת כאן צד יותר אופטימי בהמשך.

עם התגלית הגז האחרונה במצריים אנחנו (ישראל) מאבדים את שוק האנרגיה, הנמוך גם כך עקב ירידת מחירי האנרגיה ביותר מ 50%, וזאת עוד לפני שאירן התחילה לשווק גז עקב ההסכם החדש ש"בדרך"

יש משפט שאומר ש"בעיות באות בצרורות", והאמת היא שהממשל ממש התאמץ ליצור כאן סיטואציה של משבר, תכנית החילוץ הייתה, לפחות מבחינת ביבי, מתווה הגז! - והוא ממש ניסה להעביר את ההסכם בכל מחיר, אפילו במחיר הפסד לעם, כל עוד זה מכסה את חובות הממשל.

אני לא ממש יודע על תכנית ב', אולם עם מחירי האנרגיה כיום והמצב הכלכלי השורר - צריך תכנית ב' מהסרטים!
הבורסה היום "מממשת את מצב הרוח שהיה לי אתמול", ישנם נפילות חדות של מעל ל 10%, האם זה רק תיקון, או שזה ימשיך לרדת - אף אחד לא יודע, מחר נהיה יותר חכמים.

במישור הפוליטי נוצרו כלכך הרבה התנגדויות למתווה הגז שהשרים מפחדים לעגל פינות עקב אור הזרקורים מהתקשורת, בעבר כל עוד מצב המודעות של העם נשמר במצב מעורפל - היה אפשר לעשות הכל, אבל היום אפילו דרעי מפחד לעשות קומבינות - וזה אומר הרבה!


במצב שבו מאבדים את המשענת היחידה, כל העסק נופל
אם נסתכל על פני הדברים מקרוב - אני מניח שהתקציב של 2015 - 2016 תכנן על חשבון הכנסות הגז, כלומר שאם עד היום היה קשה להעביר את התקציב, מהיום זה נמצא כבר בשלב הקושי הבא (Insane)
ולכן ליברמן, שועל קרבות פוליטי, יצא היום בהצהרה - ואני מצטט כותרת מגלובס:

"ליברמן: בטוח שב-2016 יתקיימו בחירות..."

לכנסת" http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001065289#fromelement=hp_morearticles

לומר ש"התקציב לא יעבור" זה תרחיש ראלי לחלוטין.
 - אם עד היום אף אחד לא שם לב שהמצב לא טוב, זה זמן טוב להתעורר ולהריח את הקפה.
במידה וליברמן צודק יש כאן תרחיש רע, (רגע לפני שמאשימים אותי בהפחדות - אני רק יכול לומר שליברמן התחיל)

פיתוח תרחיש ליברמן: הממשלה נופלת, שיא חדש במונחים של ממשלה בישראל (לא סוגרים שנה).
יש כאן איתות חזק בנושא של יציבות הממשל, נתון זה לבדו מביא לבעיות בדרוג האשראי (נשים את זה בצד לרגע)
כל תכניות התקציב לגבי "הזרמת כסף למעמד הנמוך" נופלות, למרות שמדובר בקומבינות - זה היה אמור לטפל "בצמיחה"
אז מה - אין צמיחה? חייבים להעלות מסים! רק שאין פוליטיקאי בכדור הארץ שיעלה מסים -לפני- הבחירות!
בנקודה הזו ניתן להבחין בכשל רציני בכלכלה: אין תקציב, אין אופציה למיסוי, ואין ממשלה
(כל זה פחות משנה לאחר הבחירות, ואני לא נכנס למצב הביטחוני)
עכשיו אתם תספרו לי מה יקרה לדירוג האשראי של ישראל.

רק אציין שדירוג האשראי משפיע באופן ישיר על הריבית.
שער הריבית משפיע באופן חריג על ערך השקל ועל הריבית במשק.
לצערי, אם ליברמן צודק, אז זה התרחיש, בתרחיש כזה הבועה לא תחזיק מעמד.

ולסיום הבטחתי משהו אופטימי - במצבים קשים כאלה, השלטון חותך עמוק גם בשומנים, כאן אני מקווה שהממשלה בצעד חריג תלאים חלק מהכנסות הגז, במקום לקחת לנו יותר מסים - ולו רק בגלל שזה יהיה צעד פופוליסטי ונכון לפני הבחירות.

כמו כן בזכות אירן יגיע החילוץ, ממש האירוניה של הקיום, אם ההסכם עם אירן יתקיים, אז ישראל תקבל הרבה תקציבים, במצבים קשים אין לנו יכולת מיקוח ולכן אנחנו "ברצון" נקבל את הכספים מהדוד סם.
ואני רק מציין שזה תרחיש ראלי.

יום שלישי, 25 באוגוסט 2015


Image result for Themarker


האיום הסיני: "3 טריליון דולר שהתאדו - מכיסיהם של אנשים פרטיים"

"סין מאטה, ארה"ב מעלה ריבית, הצמיחה בברזיל אפסית, אירופה בבעיה מבנית" - סגן יו"ר בנק אוף אמריקה לבנקאות השקעות ולבנקאות תאגידית בינלאומית, ג'יימס קוויגלי, לא אופטימי לגבי 
עתיד הכלכלה העולמית...."

מה תהיה התגובה בעולם להעלאת ריבית בארה"ב?
"שאר המדינות יעלו ריבית כדי להגן על המטבעות שלהן. זה עלול להפיל את מחירי הסחורות ב–5%–10% בשנה הקרובה. מנקודות השקפה של השקעה ל-10 שנים, אגב, זו הזדמנות השקעה".
קוויגלי מצייר תמונה שאינה מעוררת אופטימיות: "סין מאטה, ארה"ב מעלה ריבית, ברזיל עם צמיחה אפסית, אירופה בבעיה מבנית. חובות משקי בית בדרום קוריאה עברו את רף 140% מהתמ"ג — יותר משהיה במשבר במדינה ב–97'. נוסיף לזה רגולציה שמשפיעה על השווקים הפיננסיים והנזילות, מערכת בנקאות עם פחות נכסים מבעבר, ושנאה לסיכונים".
קוויגלי טוען שתפקידו של הבנק הפדרלי נבחן כיום בעיניים אחרות. "האם הבנק הפדרלי הוא הבנק של ארה"ב, או של העולם כולו? של ארה"ב, כמובן, אבל כל דבר שהוא עושה משפיע על זרימת ההון בכל מקום בעולם. הבנק הפדרלי התקרב להעלאת ריבית שלוש פעמים בשנה האחרונה, ונסוג. כל פעם שהוא הצהיר על כוונה כזאת המניות ירדו, האג"ח ירדו, הסחורות ירדו, השווקים המתעוררים ירדו — אז בבנק הפדרלי נסוגו. יכול להיות שהם מקווים שכשהם יעלו את הריבית לאף אחד כבר לא יהיה אכפת, כמו בסיפור על הילד שצעק 'זאב זאב'. אבל זה לא סיפור אגדה, לאנשים כן יהיה אכפת".
לא שהעלאת ריבית של 0.25% לכשעצמה היא דבר חמור. "בסביבה נורמלית זה לא צריך להיות משמעותי, אבל לאחר חמש שנים של הרחבה כמותית וריבית שלילית ברוב העולם, לשינוי כזה יש משמעות סמלית חשובה. הבנק הפדרלי לא יכול להרשות לעצמו להעלות ריבית ואחר כך להוריד אותה, כי זה יפגע באמינות שלו, ולכן זה מאותת על מגמה. אנשים יחשבו שזה אומר שהדולר יעלה, כלומר דיכוי האינפלציה. בגלל זה יו"ר קרן המטבע הבינלאומית, כריסטין לגארד, מזהירה את הבנק הפדרלי מהעלאת ריבית פזיזה".
קוויגלי אומר שהוא לא שותף לדעה כי הבנק הפדרלי נהפך למעורב פוליטית. עם זאת, הוא מציין כי מאז שהנשיא בוש האב הפסיד בבחירות לביל קלינטון בשנה שבה יו"ר הבנק הפדרלי דאז אלן גרינספאן העלה את הריבית — יש לחץ על הבנק לא להעלות ריבית בשנת בחירות. "הבחירות יהיו ב–2016, אז הבנק הפדרלי ממולכד, הוא יצטרך לעשות משהו בספטמבר, בזמן שיפן ואירופה ממשיכות בהרחבה כמותית, וסין מורידה את דרישת יתרות המט"ח שלה.
מומלץ לקרוא את שאר הכתבה: http://www.themarker.com/markets/1.2703302

סוף סוף יש קצת פחות לחץ בבורסה ולא שאני מעודד השקעות בבורסה להפך, רק נשאלת השאלה מה עושים עם הכסף, וזו באמת שאלה שאני לא יכול לתת עליה תשובה, ולא מתוך חוסר ברעיונות או אפשרויות טובות, משום מה יש לאנשים ביטחון רב להשקיע במוצר פיננסי למרות שהוא בועתי (כל עוד שכולם משקיעים בו), אל מול חוסר הביטחון לנסות משהו חדש, דבר זה מוביל אנשים להשקיע יותר בבועות במקום בנכסים בעלי ערך שוק ראלי.
אני מאמין שהזעזוע האחרון העיר חלק מהאנשים, היום קיבלנו איתות לגבי הבועה הבורסאית ויכול להיות שבחצי השנה הקרובה הבורסה רק תעלה - אבל דבר אחד ברור - היום המחירים גבוהים.
ואם מדברים על מחירים גבוהים - אין כמו הנדל"ן בישראל כדי להמחיש כמה גבוה "גבוה" יכול להיות, זה לא אומר שזה הכי גבוה שאפשר, אבל הוודאות היא שזה גבוה וכך גם הסיכון.







יום חמישי, 20 באוגוסט 2015

Image result for ‫גלובס‬‎

וול סטריט ננעלה בירידות; מחיר הנפט מתקרב ל-40 דולר

מפרוטוקול פגישת הפד ביולי עולה כי בכירי הבנק מאמינים שהתנאים מבשילים להעלאת ריבית ■ מדד המחירים לצרכן ליולי עלה פחות מהצפוי ■ הנתון השבועי של מלאי הנפט הצביע על עלייה מפתיעה במלאים - ומחירי הנפט צנחו ב-4.3%


בורסה עליות וול סטריט / צלם: רויטרס

מרבית בכירי הפדרל ריזרב מאמינים שהתנאים הכלכליים המתאימים להעלאת ריבית הולכים ומבשילים, כך עולה מפרוטוקול פגישת הבנק המרכזי של ארה"ב, שהתפרסם הערב. כך, אופציית ספטמבר עדיין על השולחן. על פי הפרוטוקול, תומכי העלאת הריבית ציינו כי דחייה של הצעד עלולה להצית את האינפלציה או ליצור חוסר יציבות פיננסית. מיעוט מקרב חברי הפד ביקשו להתאזר בסבלנות, כשהם טוענים כי אין סיבה לחשוב שהאינפלציה תעלה לכיוון 2%, בעיקר בשל הדולר החזק והירידה במחירי הנפט.

לכתבה המלאה: 


יש פחד לא קטן ואי-וודאות רצינית בשווקים, כמו שיש כאלה שלא האמינו שהפד בארה"ב יפסיק את ההרחבה הכמותית, יש אנשים כיום שלא מאמינים שאותו הפד בארה"ב יעלה את הריבית.
מי היה מאמין שהנפט ירד אל מתחת ל 42 דולר לחבית? (טכנית בישראל זה לא ממש קורה אבל זה נושא כואב בפני עצמו)
אמונה זה דבר מחזק - וזה בנוי על הרעיון של יציבות וביטחון, דבר שאנשים כל כך מחפשים!

השוק נמצא בחוסר וודאות, מחירי הנפט הורגים את כלכלת רוסיה, וזו בתורה מקטינה את הצריכה שלה ופוגעת בשאר השוק העולמי, ב"י מחליש את השקל, באירופה מדברים על הרחבות כמותיות ובארה"ב על העלאת הריבית - אף אחד לא יודע איפה באמת זה יגמר.
לדעתי בזמן הקרוב אנחנו נשמע הרבה הפחדות בנושאי הכלכלה בארץ ובכלל.
בחוסר וודאות אנשים מנסים להגן על מה שיש.

יום שישי, 14 באוגוסט 2015

Image result for bizportal



יש ממה לפחד?

סכנת בועה: עיר שרשמה זינוק של 290% במחירי הדירות


ומזכירה את תל אביב


מאת: לירן סהר

ב-Business Insider מתארים את מי שלדעתם נחשבת לבועה הגדולה בעולם. "אין דבר כזה מחירים שעולים לעד"

הריבית במדינות המערב נמצאת בשפל היסטורי ובשל היעדר אפיקי השקעה כל פיסת נדל"ן נחטפת בערים המרכזיות והמחירים מזנקים לשיאים חדשים. גם תל אביב מייצגת את המגמה עם מחירי דירות שלמעשה הכפילו את עצמם בשש השנים האחרונות.
רבים מתמכרים לעלייה במחירי הדירות כמו לסמים וסבורים שהם לא יכולים לרדת. באתר ה-Business Insider, הוצג מאמר של הכלכלן והעיתונאי הארי ס. דנט, אשר עסק בסוגיה זו על ידי הדגמת המגמות בעיר ונקובר, קנדה הנחשקת. באתר מתארים את שוק הנדל"ן המקומי כאחת מהבועות הגדולות שהתפתחו בעולם – עם עלייה של כ-290% (!) משנת 2001, מרמת מחירים ממוצעת של כ-380 אלף דולר קנדי לבית ממוצע לכ-1.442 מיליון דולר קנדי ב-2015.

בשכונת ונקובר ווסט, הנחשבת לאחת מהיוקרתיות בעיר, עלו המחירים ב-88% מ-2010 עד 2015 מרמה של 1.58 מיליון דולר קנדי לרמה של 2.97 מיליון דולר קנדי. לשם ההשוואה, מדד "6 הערים" הקנדי, הבוחן את מגמות המחירים ב-6 הערים העשירות במדינה, עלה 128% מאז 2001. בקלגארי עלו המחירים 133%, במונטריאול ב-124% ובטורונטו ב-115%.

"
גם בטוקיו חשבו שמחירי הבתים יעלו לעד"
"
הטענה היא תמיד זהה – לא בונים מספיק בתים ואנשים רק רוצים לגור במקומות הללו, לכן המחירים רק יעלו", אומר  דנט. "שמענו את אותה הטענה בכל עיר בועה אחרת – בניו יורק, במיאמי, סן פרנסיסקו, לוס אנג'לס, שנחאי ביג'ינג, לונדון ופריז – שהן בלתי מנוצחות. בטוח שגם תושבי טוקיו חשבו כך ב-1989, בשיא ימי הבועה. היום, 26 שנה מאוחר יותר, מחירי הבתים בטוקיו נמוכים ב-60% ומחיר הנדל"ן המסחרי נמוך ב-80%. גם הבועה של ונקובר תתפוצץ, אף בועה לא מתנפחת לעד. בין אם מדובר במניות או בנדל"ן, כאשר המחירים עולים אקספוננציאלית יותר מקצב גידול הכלכלי מגיעים בשלב מסוים למצב בו אף אחד לא יכול לממן את המחיר הגבוה".המצב בוונקובר מזכיר מאוד את זה של תל אביב - בכתבה מתואר כיצד המון של משקיעי חוץ עשירים, מהגרים, הן מחוץ למדינה והן מערים בתוך קנדה, וספקולנטים מגיעים לעיר ומקפיצים את המחירים. "ברגע מסוים, התושבים המקוריים שאינם מסוגלים לעמוד ברמות המחירים הגבוהות מתחילים לדרוש מהממשלה להגביל את רכישות המשקיעים והספקולנטים, מבקשים שהיא תייצג אותם ולא את "הזרים הארורים". בסקר אחרון שנערך בקרב תושבי העיר מתחילים לראות זעם ורצון לעורר מהפכה בקרב התושבים – 67% מתושבי העיר מאמינים שהמשקיעים הזרים הפכו את הבתים בעיר לבלתי ניתנים להשגה ו-70% דורשים מהממשלה לעשות משהו", ציין דנט.זעם התושבים השפיע בסינגפור
ה"זרים הארורים" הללו הם בעיקר סינים עשירים אשר רוכשים את פיסות הנדל"ן הטובות ביותר, בדאונטאון ונקובר, בונקובר איילנד ובפרברים העשירים. הבעיה היא שוונקובר מוגבלת במערב על ידי האוקיינוס ובמזרח על ידי שרשרת ערים, לכן אין לה לאן להתפתח.   בעוד בוונקובר זעם התושבים מופנה כלפי הסינים, בסן פרנסיסקו הוא מופנה כלפי גוגל אשר משכה אוכלוסייה עשירה לעיר שמקפיצה את המחירים. תושבי סינגפור הזועמים הובילו את הממשלה להטיל מס של 26% על זרים ושל 16% נוספים במידה ויבצעו "עסקת סיבוב", והנה מחירי הבתים במקום התחילו לרדת. "כל בועה סופה להתפוצץ, תמיד, נקודה, אין שאלה לגבי זה, וזה לא משנה אם אוכלוסיית העיר גדלה, היצע הבתים נמוך והריבית אפסית – עליות מחירים מסתיימות בסוף".

יום שלישי, 11 באוגוסט 2015

Image result for globes logo

האוצר יציב מחיר מקסימום לדירה ב"מחיר למשתכן"

באוצר חוששים כי הקבלנים יגלגלו לכיסם את ההנחות בהיקף של כ-200 אלף שקל לדירה במכרזים החדשים - ומאמינים שהמחיר המרבי יוכל לשמש מעין מקדם ביטחון ■ בימים הקרובים יפורסמו מכרזי מחיר משתכן ל-3,322 דירות

להמשך קריאת הכתבה: 
http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001060287#fromelement=hp_firstarticle

לאור המצב בשטח אני כבר לא בטוח שיש צורך למהר לקנות דירה מקבלן, אפילו אם מר ישראל ישראלי תכנן לקנות בכל מקרה.
כל עוד מערכת הבקרה, בתחום הבניה, לא מתפקדת אף אחד לא ממש יודע מתי, אם ומה בדיוק הוא יקבל בתום הבניה, זאת לאחר ששילם את כל או רוב הסכום ליזם.

כמו שאמרתי בעבר - בניין של 8 שנים, עדיין נחשב לחדש - וניתן לראות בוא את ליקויי הבניה באם הם עדיין לא תוקנו ולשלם בהתאם למצב בשטח.

הפוזיציה של קניית דירה על הנייר הפכה - לקראת סוף הבועה -  להליך שמכיל סיכון גבוה יותר ולכן ההנחה צריכה להיות גדולה יותר, יותר מאשר מה שמציעים היום.




יום שני, 10 באוגוסט 2015

Image result for ‫כלכליסט‬‎

גלנט בוחן חלוקה מחדש של קרקעות הקיבוצים

הצעת חוק של ח"כ דני עטר, הזוכה לגיבוי שר הבינוי מציעה להעביר קרקעות מקיבוצים וממושבים לחזקת עיירות הפיתוח. החקלאים יוכלו לחכור את הקרקע באופן ישיר ולבנות עלי


להמשך קריאת הכתבה: 

http://www.calcalist.co.il/real_estate/articles/0,7340,L-3666506,00.html\


לאחרונה אנו עדים לדיסונסס רציני בתקשורת, כל אחד אומר את הצד שלו בלי להתחשב בעובדה שאחר אומר בדיוק את ההפך, ולפעמים שני הצדדים משתמשים בנתון זהה כדי לבסס את הטענות שלהם.
אין ספק שאחד הגורמים המכריעים קשור להחלטת הפד בנוגע לריבית, מצד שני אין ספק שהשקל נמצא ברמה שבנק ישראל נלחם כדי שלא תתחזק, העובדה שהיצוא ירד ב 12% לא מותיר לב"י הרבה ברירות.

ועכשיו נשאלת השאלה אם ב"י יוריד את ה 0.1% שנשארו לרמה של 0 - במידה וזה אפשרי, זו תהיה טעות גורלית, והסיבה שאני אומר זאת, נעוצה בתוצאה שהורדת הריבית הביאה אותנו עד כה - אם זה לא עבד עד כה, כנראה שזה לא הפתרון.
אין לדעת מה יהיו הקפריזות הכלכליות שיבואו מלמעלה אולם על דבר אחד ניתן להסכים - הכלכלה לא פורחת, ולכן - בנק ישראל הופך לפחות רלוונטי.

מה הופך ליותר רלוונטי - מבחינת הנדל"ן, העובדה שממשיכים בניסיונות להוריד את המחיר בצורה מכנית בלי לטפל בריבית - כלומר הריבית היא מעין גורם שלא בשליטת ישראל וממשיכים לנסות למשוך את המחירים כלפי מטה בצורה מכנית וברגע שישחררו את מה שמקבע את המחירים - הריבית - זה יהיה כמו לשחרר קפיץ.

כולם מדברים על עליה במכירות - ובפעם הראשונה לא מדברים על עליה במחירים - כי פשוט אין!
השוק הגיע לרוויה, ואם הריבית תישאר על כנה, זה יהיה המצב.
הבעיה היא שאם אנשים ישימו לב שהמחירים לא עולים - הלחץ על הקונים ירד.
וזה קצת מסוכן למשק שלנו - כי לצערי שוק הנדל"ן עדיין משמש כמנוע "עזר" לכלכת ישראל, במיוחד שהייצוא בירידה.

לסיכום:
החלטה הגיונית אשר נעשית במצבים קיצוניים יכולה להפוך להחלטה שגויה לאחר שהמצב מתייצב, ולדעתי אנו נמצאים במצב קצת מסוכן שבו לא נכון לקחת החלטות ארוכות טווח.
בהצלחה לכולם


יום שלישי, 4 באוגוסט 2015

משה שלום, מנתח טכני, סמנכImage result for ‫גלובס‬‎


מאת: משה שלום


הסנונית המבשרת על העתיד?

מבט בגרף של מדד היתר-50 מלמד אותנו כמה דברים חשובים

המוסכמה הכללית היא כי יש האטה כלכלית במשק הישראלי, אבל עם המשך צריכה רגילה, ובמיוחד המשך מאסיבי של לקיחת אשראי למימון הפעילויות של אותה צריכה; בעיקר בתחום הדיור, אבל גם בתחום הרכב, ובכל מה שניתן להעמיס על תשתית כרטיסי האשראי.
כמו כן, ממשיך תהליך כרסום ההון העתידי של האזרחים, זה הנמצא בכל הכלים הפיננסיים של החיסכון של הטווח הארוך (פנסיות, קופות גמל, ביטוחי מנהלים, ואפילו קרנות ההשתלמות) לצורך ההשלמה של אותו פער בין הרצון המיידי לצרוך, וחוסר הגידול בהכנסות השוטפות.
ולמרות המשך הרצון של האזרח לתרום את חלקו לתאוצת הכסף המקומית, מהות ביצועי המקרו של המשק אינה כל כך מעודדת, וזו הסיבה המוצהרת למדיניות כה אגרסיבית בריבית של בנק ישראל. לפניכם גרף הגידול של התוצר שלנו:

משה-שלום-תוצר-04-08


החריגה הבולטת של הרבעון האחרון של 2014 לא מצליחה לשכנע שאנו נמצאים בכיוון חיובי מתמשך. והשיפור הקטן ברבעון הראשון של השנה מראה כמה איננו נמצאים בנקודה שבה הדינאמיקה של הצמיחה במשק תוכל "להגן" על מי שמהמר ומוציא מעבר ליכולתו להחזיר. מן הגרף הזה אנו יכולים גם להבין מה שקורה בשוק המניות הקטנות, זה המשקף את הכלכלה של העסקים המקומיים, ולא כל כך את זו הגלובלית, על פי החברות הבינלאומיות.

להמשך קריאת הכתבה: http://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001057647#fromelement=hp_deot



וב- כלכליסט כדי שלא יגידו שלא מטפלים כאן בעוני:

"מדד עוני חדש ידווח על פחות עניים מבמציאות"

כמובן שמדד העוני של הביטוח הלאומי הוא נתון שרירותי - אבל המספר עצמו לא משנה בכלל, מגמת השינוי של המדד, היא האינדיקציה האמתית ולכן התעסקות עם המספרים עצמם זה זיוף אחד גדול.

מה שצריך לעניין את הקוראים זו השאלה הבאה: למי בדיוק זה עוזר כשמטפלים במספרים?


להמשך קריאת הכתבה: http://www.calcalist.co.il/local/articles/0,7340,L-3666070,00.html